삼성증권은 24일 네이버가 라인의 상장을 연내 추진하지 않기로 한 것은 합리적인 결정이라고 분석했다.

오동환 삼성증권 연구원은 “네이버의 이번 결정은 현재 라인의 활동 이용자 수(MAU)나 이익 수준에서 성급하게 상장을 추진하면 라인의 잠재 가치를 적절하게 평가받지 못할 수 있다는 우려에서 비롯됐다”고 말했다.

그는 라인이 현재 견조한 매출 증가에도 불구하고 많은 마케팅 비용 투자로 영업이익 규모가 크지 않은 상황이므로 라인의 잠재력이 실적에 반영돼 적절한 밸류에이션(실적대비 주가수준)을 적용받을 수 있는 시점으로 상장을 미루는 것은 합리적 결정이라고 판단했다.

오 연구원은 라인이 기업공개(IPO)와 전략적 제휴에 따른 지분 매각, 영업현금 흐름에 기반을 둔 자연성장 등 다양한 옵션을 선택할 수 있으며 이용자 증가와 사업영역 확대를 통한 영업가치 상승은 지속적으로 진행 중이라고 밝혔다.

그는 네이버에 대해 투자의견 ‘매수’와 목표주가 97만원을 유지한다고 덧붙였다.

연합뉴스